DE L’INFLATION EN 2022 : HYPOTHÈSES GÉOSTRATÉGIQUES À L’HEURE DE L’INVASION DE L’UKRAINE
Резюме
Les causes profondes des tensions inflationnistes actuelles sont-elles de nature géostratégique ? Une mise en perspective globale des grands enjeux géostratégiques opposant les Etats-Unis et ses alliés du monde occidental d’une part, la Chine et la Russie pour l’essentiel d’autre part, est ici non seulement nécessaire mais incontournable. Un choc de blocs est désormais à l’œuvre avec l’invasion de l’Ukraine par la Russie, il n’est cependant pas uniquement de nature militaire, mais aussi et de façon cruciale, économique, commerciale et financière. Les réponses monétaires et budgétaires, mises en particulier en place aux Etats-Unis, doivent être resituées dans ce contexte géostratégique, elles constituent, par leur ampleur, des développements qui n’avaient plus été vus depuis la Seconde Guerre mondiale.
À ce titre, les orientations annoncées en août 2020 par Jérôme Powell, président de la Banque Centrale américaine, la FED constituent une révolution en matière de politique monétaire dont l’importance n’a pas été immédiatement perçue : après 40 ans de lutte prioritaire contre l’inflation, depuis Paul Volker en 1979, la FED a délibérément souhaité un retour de l’inflation et a agi en conséquence.
Dans le cadre de la lutte pour l’hégémonie mondiale dans laquelle sont désormais engagés les Etats-Unis et la Chine, une hypothèse retenue ici est que la dette générée pour partie par les déficits commerciaux à répétition subis par les Etats-Unis dans leurs relations « systémiques » avec la Chine, ne pourra être réduite, dans l’esprit des dirigeants américains, que par un « Policy mix », budgétaire-monétaire, qui doit déboucher sur une forte croissance et une inflation modérée, comme dans les années qui suivirent la Seconde Guerre mondiale. Les deux autres options de réduction de dettes, politiques d’austérité et défaut de paiement, n’ayant jamais eu la priorité aux Etats-Unis pour la première, ou n’étant pas envisageable pour la seconde, parce que le Dollar US doit rester monnaie du monde.
Des actions récentes de la Chine depuis 2021, politique de sur-stockage de produits alimentaires et d’énergie en particulier, en ayant tiré les prix vers le haut, contribuent désormais à un changement de politique monétaire radical de la part de la FED, remontées de taux d’intérêts et retraits de liquidité, la politique zéro-covid impliquant par ailleurs en Chine un ralentissement majeur de l’économie chinoise, ce qui précède pourrait bien être un ensemble de développements sonnant le glas de la mondialisation sino-américaine de ces 40 dernières années.
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