МОДЕЛИРАНЕ РИСКА НА ЦЕНТРАЛНОЕВРОПЕЙСКИЯ ФОНДОВ ПАЗАР ПО ВРЕМЕ НА КРИЗИ

Изследването моделира риска на централноевропейския фондов пазар, измерен като дисперсията на доходността на индекса CESI. Анализираният период 30 юни 1995 – 31 май 2002 г. е разделен на три подпериода – предкризисен, кризисен и следкризисен. Установени са основните характеристики на този пазар, които са еднакви за групата на развиващите се фондови пазари. Откритите високи стойности на коефициента на ексцес и натрупването на волателитет 1 разкриват времево променящата се природа на риска. Това от своя страна позволява той да се моделира с GARCH модели. От приложените 17 GARCH модела асиметричните модели, които предполагат вероятностно разпределение на грешките различно от нормалното, имат най-висока прогнозна способност на риска.